影视产业投融资(6篇)
影视产业投融资篇1
随着《画皮Ⅱ》的热播，金达担保在影视产业担保上实现了又一次突破：在电影产业链投资和制片、宣发、院线、终端电影院四个环节中，金达为《画皮Ⅱ》提供了“宣发”部分的融资担保，在电影发行领域成功引入银行资本，最终保证了《画皮Ⅱ》的成功上市。
尽管影视行业的投资被喻为高风险领域，但仍有不少银行、担保公司涉足其中。工行北京分行相关负责人告诉记者，影视行业作为文化创意产业中的典型子行业，不同于传统生产制造等行业，在形成可交易对价的影视“产品”之前，资金需求的实物保障度低，往往具有“看得见，摸不着”的特性。金融机构参与电影行业的融资，风险固然有，但通过严格的风险管控措施，是能够很好地进行风险控制的。
风险在哪里？
虽然这些年获得资金的影视企业越来越多，记者却发现，这些企业多为大企业，鲜有小企业。
不容易的原因，首先是影视企业缺乏有效的抵押品。
“去银行贷款需要固定资产做抵押，而我们公司的导演、演员都是临时的，场地、道具、戏服是租用的，固定资产几乎等于零，怎么可能贷到钱？”某影视公司老总一语道出影视文化企业融资难的普遍症结。
“对于中小影视企业，如果没有固定资产或者稳定的应收账款做抵押，银行很少会放贷。”
其次是中小影视企业财务信息不透明。近年来银行一直努力开拓文化企业贷款业务，但是中小型影视企业大多存在财务信息不透明的问题，给银行的信用调查和评价带来较大困难。根据目前各银行的信用评级标准，中小型影视企业的信用等级普遍较低，自然难以获得银行的信贷支持。
“银行发放贷款时，还要考虑风险容忍度。”某银行小企业信贷业务经理认为，文化产业企业规模相对较小，产品的市场不确定性太大，投资方承担了过高风险，“不到播出，谁也不知道这部电影会不会火”。
据了解，在国外，通常会有保险公司介入文化产业信贷链条，这就降低了银行对风险的担忧。比如，以8500万美元创下中国电影史上最高投资纪录的《赤壁》，其美国投资方狮子山公司就给自己的投资上了保险，采用“银行、保险联动”来减轻投资风险。相较于国外文化产业的资本运作机制，国内缺乏完善的信用担保模式。
第三，由于缺乏专业知识，很难对各类影视企业的版权等无形资产进行准确的价值评估，也制约着银行开发无形资产作为质押品的产品尝试。相关调查显示，60%的金融机构认为建立专业的融资担保机构，或建立政策性担保机制，对于解决融资问题有所帮助。
“这需要探索一种新型文化产业融资模式。”金达担保总裁杜健豪表示，当务之急应该是文化产业的价值评估体系、担保体系亟待建立。
“即使是行内的专家也很难对一个剧本的价值进行准确估测，只能给出一个区间值，比如每集50万—70万元。”上述影视公司老总说，影视作品在制作、发行、放映等环节都有一定风险，需要有一个经得起市场考验的权威评估机构。他在找资金的过程中发现，除银行等金融机构对文化产业不了解而不敢投资外，其他行业的投资人即使是有兴趣有实力介入文化产业，但因为“隔行如隔山，不知道文化创意产业的水到底有多深，也不敢迈出第一步”。
着眼过程控制风险
无论对于银行还是担保公司而言，头号任务就是防控风险。
“防控风险是担保公司首要任务，但我们认为风险不是一个时点的风险，而是一个过程风险，所以我们力推一种‘过程担保’文化。”杜健豪如是总结涉足文创产业的初衷。
杜健豪表示，金达担保所做的文创部分的担保业务，就是把原来银行在某一个时点对于风险的控制扩展成一个时段，并结合历史数据，及企业自身的经营模式进行有效的风险控制，“能够使它不出我们的轨道，形成相对封闭循环式的操作”。
“我们实际上把每一笔借款当成一个项目贷款来做，我们关心的是项目，即这部电影或者电视剧，有没有‘单’。”杜健豪指出。
据了解，一般影视剧大致有确定剧本、建组、开机等过程。金达担保会根据不同的情况选择不同的介入时间。同时，资金将以授信的形式批下来，但会根据不同阶段，分批支付。
那么，这类“过程担保”怎样防控风险？
从金达担保最早涉足的影视剧产业来看，这些中小规模的影视公司是最典型的“轻资产”——没房没地，缺少抵押物。
金达担保用合同做保底，并创造性地发明了两个植入性条款。一是影视剧公司将项目的全部合同款转入金达担保合作银行的指定账户，而这个账户属于金达担保和借款人双控的，得不到金达担保方面的允许是不能动的。另一条则是影视公司要同意把应收账款全部质押给金达担保。
明确各方分工。被担保人根据融资需要向金达担保报送融资申请资料。金达担保和合作银行进行评审，并签署《委托保证合同》和《反担保合同》。被担保人在合作银行开户，便于银行对其资金进行监管。金达担保根据几年探索出的容易发生风险的环节进行监管。
“我们通过这种合同管理，应收账款的后续服务非常好。而后续也有不同的操作方法，以适应于不同影视剧的拍摄情况。”杜健豪称。
而工行北京分行在影视信贷方面的重要成功经验之一，也是做好过程控制。据上述负责人介绍，他们从2009年年初就开始进行影视行业的调研，针对这些企业规模偏小、抵押资产少的特性，将信贷管理模式从传统的“物权控制”向“未来现金流控制”转变，实现了对影视企业的金融信贷投放破冰。此后，他们先后出台了“影视通”、“影视制作项目贷款”等影视企业专属信贷产品，渗透到电影制作、发行、终端放映的产业链各个环节，为多家国内民营电影、电视剧制作中小企业发放贷款，支持近20部知名电影、电视剧的拍摄以及成功上映，获得了较好的票房收益。如他们结合版权质押与实际控制人担保，先后对华谊兄弟、博纳影视投资十五部电影发放贷款近5亿元。
影视产业投融资篇2
为什么要投资电视剧?要了解这个问题，首先应该对投资和融资的一般常识有一个清楚的认识。影视企业或制片人对电视剧生产的投资需要充足的资金作保证。其资金的来源分为内部融资和外部融资。内部融资，即主要来源于企业内部的利润积累。它不仅能解决电视剧生产资金不足的问题而且还能满足政府部门对电视剧立项的审批要求。但它一般不作为全部的资本金。
外部融资主要来源于银行融资、股票融资、借款融资和定向投资定向生产。
现在来谈谈投资电视剧的理由:电视剧的盈利点是:电视剧在国内的发行权电视剧在海外的发行权音像制品和网络制品的制作发行权赞助款和其他形式的赞助相关产品和衍生产品的开发权近期效益和长远效益。
电视剧的社会效益分析。在国夕卜电视剧的投资是一种商业行为其目的就是为了获取商业效益;而在我国电视剧不是纯粹的商品它属于社会意识形态的范畴，非常强调它的社会效益，这就使得电视剧的投资不完全是商业化的还含有政治和社会方面的因素。
投资电视剧的风险和风险的规避。投资电视剧的风险来自电视剧作为文化产品本身的特性和电视剧行业内部的竞争的不规范性。倘若生产一般的物质产品，即便市场不景气也总还能降价出售，而电视剧一旦卖不出去它最后的价值也就等同于几十盘用过了的录像带。
就行业本身的运作来说，目前我国电视剧市场发展不够成熟存在着不规范的竞争和暗箱操作也就是不公平、不公开、不公正。这些问题使其他行业对电视剧行业的投资举步不前。
我国电视剧市场正在形成当中需要一个规范化的过程广播电视行政管理部门、影视制作公司以及独立制片人要同心协力推动这一过程的进展。wWw.133229.cOm今年中国广播电视协会电视制片委员会和一些电视剧制作机构就引进资本金问题多次交换意见基本想法是电视制作界应该按照政策规定，与国内外金融界、企业界合作本着优化结构，优势互补增进效益，壮大实力的原则，借鉴国内企业改革的经验，坚决走资本运营之路。
1、建立资金雄厚的影视制作公司和相对独立的影视市场。
电视制作和播出分离是改革的方向但是真正做到这一点需要两个条件一是电视台需要播出大量的节目这已经是客观现实。二是社会上需要存在若干有实力的影视制作公司，能够保证源源不断地供应各类节目。目前大多数影视制作公司势单力薄建立实力雄厚的影视公司是十分必要的。而形成以大公司为龙头.大、中、小影视制作公司并存的局面则需要建立一个相对固定的、公平竞争的、规范化的电视节目市场，改变目前一户对一户的分散营销的方式，消除由此带来的弊端。
2.建立影视资本市场，全面拓宽融资渠道。
建立具有相当规模的影视制作公司也好建立相对独立的影视节目市场也好都需要投入较大数量的资金。因此建立规范化的影视资本市场全面拓宽影视业融资渠道就十分必要。比如建立投资基金、上市发行股票、资产置换、发行企业债券等等与之相配套.还要建立市场调查、风险评估、可行性研究、节目推销等机构甚至剧本策划部门编、导、演服、美、化到人，财，以及相应的服务机构。
3、加强行业法制建设和执法力度。
市场经济是法制经济参与市场运作的人必须遵守共同的游戏规则，否则就会出现无序竞争甚至恶性竞争。目前有些业内人士法制意识薄弱不时出现违规现象像盗版、暗箱操作、文化走私等等从执法力度来看都需要进一步加强。只有真正做到有法可依、有法必依、执法必严才能形成健康有序、公平竞争的影视市场和影视资本市场。
4、提高影视机构的管理水平.增强经营者的自立意识。
电视剧制作单位需要提高管理水平，其经营.管理者需要增强自立意识。只有这样电视剧业才能运转自如。影视机构必须实行现代企业制度，经营者要认真负责地确立企业发展战略.对投资方案进行科学论证加强市场营销队伍的建设严格控制投资风险。影视机构和经营者必然要接受严峻的考验，在激烈而有序的竞争中优胜劣汰从而提高整体的管理水平.以适应可能出现的影视投资方式的变化，在影视业中站得更高立得更牢。
5、推动影视科技进步加强竞争能力。
影视科技正以一日千里的速度向前发展，我们从进口的影片中已经领略到高科技给影视制作带来的巨大变化。而我们与技术先进国家影视科技之间存在着很大的差距。技术可以引进设备可以购买，惟独能熟练掌握技术.充分使用设备的人才必须靠我们自己来培养。在推动影视科技进步的进程中，我们必须把培养具有浓厚创新思维的人才放在首位。只有这样才能尽早赶上世界先进国家的影视制作水平。
二、融资渠道与融资方式
1、制作公司找电视台合作
电视剧的制作方在电视剧的策划阶段，把电视剧的剧本、导演和主要演职员的情况介绍给电视台。电视台同意购买后把购片资金提前投入到电视剧的生产中去。实际上，这是电视台买期货的一种方式。
2、向社会公司募集资金
第一，投资不担风险，固定回报。社会公司可以对电视剧的生产进行投资但是要求固定的回报。固定回报实际上相当于银行的利息。这种融资模式不受国家法律保护.只限于在电视剧的制作方非常有信誉的情况下进行。
第二风险共担投资比例分红。这里的风险共担是指制作方向所有想投资的社会力量进行的融资方式是一种近似于投票的融资行为。
3、广告公司的融资。实际上是广告公司的客户希望在全国播放的电视剧上加播自己的广告所以广告公司为客户进行电视剧的筹拍。
4、国内现阶段电视剧的其他融资渠道。最大的资金来源是房地产商、金融、投资公司。
5、政府融资。与其说是政府融资，不如说是政府资助。比如:军事题材可以得到军方的资助民族题材的可以得到民委的资助.地方题材的可以得到地方政府的资助。
6、海外融资。普遍采取的合作方式是双方各投入一定比例的资金，然后按照投资的比例划分市场发行权。一般来说内地的制作商拥有内地市场的发行权海外市场则归外方。
三、现今的融资投资大环境
1、电视剧创作生产5年投资逾百亿，八成资金来自社会机构民营公司成为一支重要力量。有资料显示，近五年来全国电视剧的生产投入资金平均每年都在20多亿元人民币，其中80%以上的资金来自于社会机构。其中相当部分是由民营公司投入的。这表明，我国电视剧的投资和制作主体呈现日益多元化和社会化的趋势众多民营影视公司已成为电视剧生产中的一支充满生机与活力的重要力量。
面对日趋激烈的市场竞争.许多民营公司对自己的市场定位有着清醒的认识，上海和展广告公司董事长徐露告诉记者拍大戏不是我们的强项，但娱乐大众却是我们的所长，尤其是那些轻松、幽默的市民剧投资不大在老百姓中却很有人缘.收视率不比大片差。“该公司投资制作的《老房有喜》、《都是天使惹的祸》都取得了高收视率，堪称小制作高回报的成功典型。
精心策划选题，在创作上以观众的口味为标准，也使得民营公司推出的作品能够满足观众需求。正如上海安氏影视公司负责人安德宝所说的:每一分投资用的都是自己的血汗钱，不精雕细凿怎么行该公司投拍的(田教授家的28个保姆》和《越活越明白》等作品，都是经过对市场和观众不厌其烦地反复研究.才最终赢得成功的。
船小调头快是民营公司的另一优势。去年全国广电大整合后，频道压缩电视剧需求量减少，面对这一变化一些民营公司及时打出了精品牌，千方百计以质量稳住白己的阵地。海润公司在投资不减的情况下宣布将适当减少电视剧的生产数量以多出精品力作来赢得市场。
如今一批积累了相当实力的民营公司，已逐步开始向大片“进军并且把目光投向了广阔的国际市场。业内人士认为，国有制片单位在人才、经验、设备基地等方面有优势而民营公司则在市场化运作方面有着极大的灵活性两者互补将为进一步繁荣我国的电视剧市场走出一条新路。
2、12亿资金全面进入影视市场国有机构神龙见首
2003年1月由保利集团公司和长影集团合作组建了大型影视公司东方神龙影业有限公司。这家公司将以12亿元资金全面进入影视市场.拟在创建之初年产影片3至5部、电视剧200集和若干档电视栏目并涉足影院建设、院线管理、艺人经纪、影视教育等领域。
“东方神龙”的成立无疑集合了国内两大集团丰富的实践经验和人力资源一个是国内最早的电影制片厂之一以农村题材、战争题材见长，作品充满了乡土气息和粗犷风格另一个则是集贸易、房地产、文化等的多元化企业。东方神龙“携两大集团正筹备通过与意大利及韩国电影制作机构合作摄制电影，并组建属于自己的电影院线打造全新影视产业概念在新的领域内寻求新的发展。
对于此番集团进军影视业作为一个国有大型企业是责无旁贷的。因为国外的影视大鳄们早就想进入中国影视市场，他们看重的是中国巨大的消费市场潜力。在这样的情况下如果国有企业不抢先进入，而让国外企业占领市场，就有被西方文化资本、技术、管理优势所吞没的危险。
相对于近几年民营企业较为活跃地进入影视市场的状况国有企业比民营企业有着更大的优势。国有企业是国家的可靠队伍做事规矩。此外作为国家大型企业他们在资金、公关、地缘甚至是政策方面都更有优势。
3、国内影视制作开放6天就迎来海外风险投资商两家海外风险投资商—凯雷投资集团和idg技术创业投资基金已宣布将进军国内传媒产业。此时，距新的《外商投资产业指导目录》将影视节目制作列为对外开放领域仅6天。
一个是手中握有200亿美元的投资集团一个是在中国投资量最大、范围最广的成熟投资机构。风险商的强势介入让渴求资金的国内民营电视制作商激动不已。影视制作行业已成为众多风险投资家追逐的新猎物。创业投资研究机构清科公司总裁倪正东预测.电视传媒业将成为明年风险投资的新亮点。将有接近10亿元人民币的国外风险投资会投向中国传媒业，而影视制作正是其中最诱人的一块“蛋糕“。
自国家广电总局允许外资入股国内广播电视制作产业以来影视制作市场已得到越来越多的关注。2004年11月底，索尼已率先进入国内付费电视节目制作市场和动画制作市场维亚康姆，时代华纳等公司也对中国影视业虎视耽耽。
以此为背景国外风险投资机构适时而动。业内人士认为这股及时的远水“将帮助民营电视制作商解决资金需求上的“近渴“从而打开与外资影视大鳄”的竞争局面。
影视产业投融资篇3
一、文化产业的资本江湖
自2009年起，国家开始重视文化产业在国内的发展地位，通过出台重量级政策，为国内文化产业基金募集及投资等提供发展支持。2010年4月，中国人民银行会同、财政部等九部委联合《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，文化与资本之间的融合互动全面开启。2011年7月，财政部注资成立规模高达200亿元的“中国文化产业投资基金”，引导示范和带动社会资金投资文化产业。为保障资本的运营，中央明确建立法制现代化的文化市场，“进一步完善法律体系，依法加强对文化产业发展的规范管理以及国家知识产权保护体系”。2012年6月，文化部出台《关于鼓励和引导民间资本进入文化领域的实施意见》，提出通过法律规范来保障民间资本的健康发展。
敏锐的投资机构也确实行动了起来。根据Chinaventure数据统计，自2009年～2012年，国内文化产业基金无论是从数量还是规模上，都呈现明显上升趋势。其中开始募集基金数量从2009年的2只增至2012年的17只，目标规模由21.2亿元增至455.6亿元，增幅约21倍。至今国内累计成立92只文化产业基金，其中36只基金处于开始募资状态，56只基金募资完成（含首轮募集），平均单只基金募资完成规模达8.31亿元。即便是在去年整个投资行业募资下降40%～50%的情况下，文化产业新募集的专项资金规模仍一跃超过160亿元。目前在A股市场上已经有了28家文化类上市企业，所属“文化振兴”板块。
二、文化产业融资遭遇三大瓶颈
但是，从去年至今申请上市的104家广义文化类企业中，至少已经有32家文化创意企业撤回上市材料。文化企业为什么在“临门一脚”的关键时刻撤回上市材料？这些企业又有何“不得不撤”、无奈选择的难言之隐？在文化产业的转型升级过程中，文化资本与产业的融合面临怎样的瓶颈与困境？
1、项目财务监管难度大
中国证监会去年12月了《关于做好首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作的通知》，规定正在排队IPO企业的中介机构必须递交自查报告，对利益交换、关联方、利润虚构等12项粉饰操纵利润的情况展开重点核查。此次高标准的财务核查是上述文化企业纷纷折戟的直接原因。
从目前的产业运作来看，影视项目的资金监管的难度比较大。因为目前影视行业普遍存在税收等方面不够规范的问题，但本次证监会的财务检查要求非常严格，之前影视公司的做法很多不符合规定，从技术层面上来讲，要完成严格的核查难度很大，比如影视制作类企业的成本计量和确认就较为困难，这既有这个行业透明度不高、也有财务计量不规范的问题。甚至，由于项目发行的多重性与版权价值评估的客观性缺失，项目利润的回收成为投资者主要忧虑的问题。这些都直接影响了文化资本与内容审查的紧密合作。
2、产业内容生产有待规范
其实，文化产业长期形成的非市场化、非规范化的运作习惯也加剧了文化资本的哦投资风险。如，电影是一项高风险投资，在经过“大浪淘沙”后，较为专业的影视投资基金其实并不多。而影视基金投资一般有两种运作模式：投资公司股权和投资项目。投资公司包括投影视制作公司和播出渠道公司。这两者考验的都是投资人对公司价值的判断能力。投资项目真正考验的是投资人对特定影视项目盈利能力的判断。
正如华映资本副总裁杨俊彪所观察到的，文化产业的爆发点往往是一旦某个产品或是艺术形态吸引市场上60%、70%甚至是更多的人去参与，成为所有人消费的热点。但由于文化市场的口味一直在变，何时能等来这个爆发点，很难判断，这决定了文化产业与其他产业最大的不同在于，其发展的轨迹往往是呈螺旋式发展的曲线，从而为产业的发展带来不确定性。
3、理性的风险控制体系缺乏
如何控制风险和收回投资是资本的首要任务。而目前的影视投资鱼龙混杂，很多是雷声大，雨点小，电视剧虽然营销方便，但也有不确定性，电视台不会提前签收购合同。这就导致了获得了资金投资的文化项目在运营过程中存在诸多风险。而理性的资本恰恰无法弥补感性的文化内容制作中存在的“随意创作”，不符合商业理性的缺点。
对于文化资本来说，要看准文化类企业很难。很多时候文化人对于商业的敏感度比较弱，产品的商业化程度低。且文化行业财务制度规范性差，用IT手段来管理企业的很少。这直接导致资本的商业性和经济性原则无法在文化内容的制作中得以贯彻落实，加大了项目运营风险。由此，对于文化行业的项目判断更多程度上被归结到了内容制作者本身。比如一部影视作品的创作、制作乃至发行，决断者必须是这些环节的整合者，而其对流行趋势及品味的判断都直接影响着作品的成败。
三、规范的法务监制体系是解决之道
针对上述资本困境，一个优良的文化资本运作模式必须实现四个目标：规范文化内容的制作、降低产品制作成本、提供项目运营效率、协调影视项目特有的商业与艺术的关系。今年年初的深圳证券交易所对外了“创业板行业信息披露指引”实际上与目前正在兴起的“法务监制”体系默契配合，以实现上述产业发展目标。
指引要求上市影视公司在半年度报告和季度报告中，披露本年度电影、电视剧及其他类型影视作品拍摄计划的实际进展情况，以及截至报告披露日公司新增和取消的电影、电视剧及其他类型影视作品的拍摄计划；同时结合实际情况，明确单部电影票房收入首次超过公司最近一年营业收入50%、大制作影视作品被主管部门出具明确否定意见、对核心竞争能力有重大影响的演职人员发生变动等几类需履行临时信息披露义务事项的披露要求。
深交所指引的解决思路是通过规范和透明文化项目运营过程，从而降低资本的风险，提高文化投资者的信息。这些做法直接针对了影视剧制作的临时性特点。从现有模式看来，影视剧制作团队并不是一以贯之的常存性组织，而是因具体的生产项目建立起来的临时性工作团队，它随着影视剧制作项目的产生而产生，并在项目制作完成后随之解体。而影视剧制作的工作过程兼具常规化与非常规化特征，因它既有相当固定的制作程序，又不乏艺术创作中随时可能出现的“突发奇想”和“神来之笔”。有时还要不惜花费大量的时间和金钱去寻找最适当的艺术形式，但对其投资不能无限追加，制作的期限也受到控制。
因此，深交所指引和法务监制的作用就在于调和创作的不确定型与资源的确定性，创作性劳动方式与流水线式作业防止之间的矛盾和冲突。从而保证影视剧作品在既定的资金、人力、物力的情况下，在预定期限内，通过协调导演、摄影、美术、制片、化妆、服装、道具、照明、烟火、置景等各个关联职能部门之间的工作，使其在相互独立又相互关联的情况下完成制作和发行。
“以法律与制度为中心，融合项目的科学管理”的影视剧法务监制模式，将整个影视剧制作流程纳入到法律保障的规范框架之内。从策划立项到投资融资，再到制作和宣传发行，环环相扣，通过合同管理、版权管理、制度管理和项目评估四大核心业务来保证影视剧制作的科学管理和规范运作，为文化资本的发展壮大保驾护航。
1，在文化产业融资过程中，企业应该注意什么问题？
在理论上，文化产业的融资有企业融资与项目融资两种形式。但是，文化产业有其自身的特点，在法律上表现为“版权”的文化产品在中国的金融体制中无法得到正确的评估，由此导致文化产业的融资风险巨大。因为版权无法获得正确的抵押、质押等金融担保服务。由此，实践中，许多的资本投资选择企业融资，即风险资本依托企业的应收账款，或是固定资产作为质押。在此情况下，企业融资应当注意其质押的相关财产是否能与其版权价值相当，从而避免自身承担过大的风险。
2，如何控制融资过程中的成本监管问题？有何法律依据？
文化项目，如影视戏剧，具有临时性、复杂性的特点，资本难以像工业项目一般，对项目的各项支出进行成本核算。换言之，文化产业引起内容的创意性而无法给予一个客观的市场作价。文化资本解决这一问题的关键是依托国家法律的权威，对文化项目中的各路人员签订细致复杂的合同。特别是大家常常忽略的“违约责任”的格式条款。在违约责任条款中，资本应当将各式合同与项目运营过程中的各项财务制度、劳务制度、员工制度等章程制度衔接，从而使得过程的监管与执行拥有了合同法、劳动法、著作权法、反不正当竞争法上的强制力。这一方案也正是美国好莱坞成熟产业的常态。
影视产业投融资篇4
电影产业是关系国家文化安全和意识形态安全的特殊的资本密集型产业,更是国家特许行业,而进入成熟期的电影产业的股权融资结构,又应该是多元化的,这就需要国家在各种政策上开放股权融资方式的多元渠道。新世纪以来,我国政府“从战略全局出发,在政策上、体制上、开放策略上、监管上,以及数字化建设等基础设施的建设上,都做出了许多积极主动的努力、调整、引导和扶持”。(4)而资本进入电影行业,国家陆续出台了一系列产业政策和法律规范,为电影股权融资的发展提供了政策保障,这些政策和规范包括《电影管理条例》(2001)、《电影企业经营资格准入暂行规定》(2004)、《外商投资电影院暂行规定》(2004)、《关于外国投资者并购境内企业的规定》(2006)、《外商投资企业指导目录》(2007)、《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》(2010)等等,使中国电影产业的股权融资逐渐呈现各类资本的交互开放的格局,这种格局可表示为:在允许系统外国有资本进入电影制片业的同时,允许民营/社会资金进入制片业;在允许民营/社会资本参与拍片的同时,又允许境外资本投资影片制作;在鼓励系统外国有资本投资影院的新建和改造时,也对境外资本投资建设、改造影院进行了诸多方面的政策许可等。这种交互开放的格局促使各类资本在同一时段共同活跃在中国电影的舞台上,促进了中国电影业的发展,避免了单一资金不充分的问题。(5)在这一格局下,在具体的股权融资方式的现实选择中又表现为吸收风险资本、私募股权融资、上市融资三种,(6)其发展逻辑与现实状况大体如下:
(一)风险投资(VC)
风险投资作为一种组合投资,能系统性地降低投资风险。如投资于包含多个项目的项目群,以成功项目的高额回报抵消失败项目的损失,这就需要吸引各方利益主体参与到影片的资金运作,通过投资协议确定各方的权益分配,如2011年的《建党伟业》就吸纳了湖南广电、江苏广电等具有渠道优势的投资方。而对于传统的融资方式而言,这种方式短时间内难以回收资金,对其审慎关注;但风险投资反而更关注较为长期的收益,且根据项目的成长性还能持续增资,非常有利于电影回报周期长的特点。另外,作为一种权益投资,风险投资的权益资本流动性低,着眼点在于电影企业成长过程和价值增长,并从所有者权益考虑,对企业的扩大规模和市场开拓投入更多的观照。虽然在电影产业中风险投资一直扮演重要角色,但是其价值核心体现的是电影企业从创业到成长过程中的“扶助”功能,而对于逐步进入成熟期、高度市场化的电影产业来说,风投的吸引力会逐渐下降,因为风险投资人所要求的回报率远高于银行利息。如2007年7月,“保利博纳”获得红杉中国等基金1000万美元的风险投资。“华谊兄弟”董事长王中军就曾对媒体说:“以股权投资的方式进行电影融资代价太高,一部戏开发了半天,别人投了50%,赚了钱得分走一半。”(7)
(二)私募股权融资(PE)
私募股权融资通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集,主要面向私营公司和非上市企业的权益融资,融资期限较长,一般可达三至五年或更长,而且退出渠道多样化。在美国来自基金的融资已超过了50%。如果私募股权基金计划能够执行,对于目前我国制片环节来说,基金投资将提供更灵活的融资方式。目前“中国的PE投资主体有保险公司、信托公司、银行、证券公司等金融机构投资者,其他民营企业、上市公司等非金融机构和非赢利机构,以及富裕家族/个人和国家的基金,其中机构投资者是资金的主要来源。而银行投资、政府出资、私人经营的方式使私募股权基金成为微观市场主体,可以对各个投资项目进行公平地评价与选择”。(8)投资于电影产业的私募股权基金主要有两大部分,一部分是看准中国市场的国际基金:如2007年由中影集团和IDG(美国国际数据集团)建立的“IDG中国媒体基金”;由香港着名制片人施南生、“保利博纳”总裁于冬,协同其他电影界及金融界人士共同发起的“A3国际电影基金”;由美国韦恩斯坦影业公司建立的“亚洲电影基金”等。这些具有国际化、专业化背景的基金均将投资的重点放在中国,他们给中国电影产业带来的不仅是资金的支持,更带来了成熟的制片管理规范和资金运作经验。另一部分是国内的私募股权基金,最为典型的是2009年在天津核准设立的国内首只以影视文化产业为主要投资方向的“一壹影视文化股权投资基金”。其管理团队曾经先后参与投资、制作的作品包括《没完没了》、《甲方乙方》、《建国大业》、《色?戒》、《英雄》、《头文字D》等华语电影优秀作品。另外,其他相关行业也建立仅仅进入影视私募股权基金,如2011年,中国出版界巨头北京凤凰联动传媒有限公司成功完成首轮股权融资,此次融资规模为人民币一亿元,并且凤凰联动现有股东江苏凤凰出版集团与万达集团的关联公司也参与了此次融资。当前我国电影产业融资格局尚且不够优化,成长过程中的电影企业采用私募股权方式是有效而必然的选择,且在中国的政治经济环境下获得了长足的发展。“截至2013年8月初,国内VC/PE设立的私募股权基金中,在设立初期定位于影视行业投资的基金共有25只,目标规模为322.81亿元,平均单只基金规模为12.91亿元。其中,今年设立的基金就有3只,目标规模为58亿元。而去年全年,这一数据仅为50亿元,2011年则只有23亿元。”(9)
(三)上市股权融资
华谊兄弟传媒股份有限公司是私募股权融资的受益者,企业逐渐壮大以后,于2009年底在深圳的创业板上市,上市交易首日便迎来了148%的涨幅,为投资者获得了巨大利益。2010年底“保利博纳”成为国内第一家在美上市的中国影视公司,按其发行价区间的中间价8美元计算,“保利博纳”计划发行的1170万股ADS(美国存托股票),能募集资金约9400万美元;其对应发行价区间中间价的总市值约为4.7亿美元。(11)其董事长于冬表示,“保利博纳赴美上市固然能募集更多资金拍摄和发行电影,但上市不仅仅是为了资金,上市后股权将更加明晰,公司内部管理会更加规范化。这不仅能扩大保利博纳的品牌影响力,还能让国产电影与国际化的标准相接轨,壮大国产电影实力。”(12)来自艺恩咨询数据显示,“在2007年—2012年短短五年里,国内电影行业市场规模便由60亿元飙升至210.3亿元,年复合增长率达31%,2013年国内电影总票房预计突破200亿元。而且影视股2013年以来在A股市场上的强劲表现也是影视投资逆市而热的另一主要原因。在2013年大盘整体低迷的情况下,华谊兄弟、乐视网、华策影视、光线传媒等几家上市影视公司均走出了一波独立的行情,股价疯狂上涨。”(13)其中,典型的是华谊兄弟股价翻了三倍,乐视网的股价也翻了两倍多。可以看出,整体而言,当前影视股整体走势远远强于大盘,特别是优质的上市电影企业的表现更显强劲,他们以行业龙头的身份受到了资本市场的追捧。“公司股价和股值飙升,这让投资方的收益有了保障,而上市公司的走强,也给风投的并购退出开辟了新渠道。”(14)
二、产业机制:制约因素的破解期待
在好莱坞,如果要实现电影股权融资,在其完善的产业机制下有一套比较科学的投融资评估体系,作为第三方的专业监理机构从电影立项初期就开始进行系统分析,他们会根据剧本、导演及其他相关市场数据,通过建模的方法细致估算电影的市场前景。而在我国,这个电影产业的内部环境尚需调理,外部环境不够透明,一是没有专业的担保和监理机构,起着决定作用的制片人的能力和信誉;二是影片的运作不是依靠科学的分析,而主要依赖管理者对市场需求的模糊性把握,包括剧本、导演和演员的选择;三是可供参考的统计数据很少或者真实度很低。这就需要我们完善整个产业的运行机制,循序渐进破解这个产业的主要的制约因素。
(一)投资风险需要“完片担保”机制
电影产业市场回报是具有相当不确定性的,这也是投资风险之所在。在中国电影产业的运作过程中,面临风险既包括政治层面的拍摄许可,也包括产业运作层面的摄制完成、发行销售等诸多风险。而股权融资的资本本身可以承担的风险主要在于其投资的电影在市场上表现不佳。因此,在制片方和投资人之间建立第三方的监理和完成担保机构,成为当前中国电影制片业切实的需要,而这一机构在好莱坞已成为电影产业必不可少的重要环节。换句话说,当前中国电影的制作需要在担保公司的监理下进行,并由其提供完片保证,这也应当逐步成为电影企业获得融资的重要前提。作为第三方机构的担保公司,其职责就是保证一部电影能够按照契约剧本和拍摄计划完成交给发行商,而这种保证的核心在于两点:一是时间,二是费用。时间层面表现为在契约范围内保障影片的交片时间、发行日程等;费用层面表现为“影片超支的情况下,担保方会支付超出部分经费给制片方保证影片顺利完成,或者全面接管电影直到制作完毕,最坏的情形是放弃整部电影,赔偿投资人的损失”。(15)
(二)建立“组合投资”防范单一项目风险
电影是典型的文化创意行业,单一一部电影很难说成功。因此,从投资的角度讲,一个一年只拍一两部电影的公司将承担巨大风险。如何解决单一项目风险过大的问题,红杉资本中国基金创始人沈南鹏这样说“电影的回报是波动性的,如果以几十部戏组成一个投资组合,回报就可能很理想”。(16)但这并不是否认风投融资对电影产业的积极作用。而这也是当前中国电影企业所面临的最主要的挑战,那就是要上规模,提高融资量来拍出具有高票房潜力的电影。“易凯资本”CEO王冉提出的设想是“什么时候出现了三四家能够每年投拍十几部甚至几十部电影的公司,中国电影产业才算真正走向了成熟。”(17)从理论上讲,投资组合理论应用到电影股权融资领域,有利于处于成长期的电影企业发展,更有利于处于成熟期的电影企业做强。通过影片之间的交叉担保,把握差异、规模、梯度三个核心要素,也即影片类型多样化、组合项目规模化、单片导演层级化,拍摄15—25部不同类型电影的组合,可以有效地降低投资风险以吸引大量融资。但当前中国电影企业的现实状况是,完成组合投资还有很多问题。一是中国电影业还处在一个“单片驱动”的阶段,很少或者没有一家公司有这个能力每年制作15—25部电影。二是有实力的导演太少。直接有票房号召力的演员或明星更少。三是电影产业本身的类型化发展不足。如“2012年2月,当冯小刚在微博上喊了一声‘累’,华谊兄弟的股票应声下挫;一部《非诚勿扰2》的营业收入,就占了华谊2011年上半年收入的三分之一”。(18)因此,“在外部资金的支持下加大吞吐量,多样化类型电影体系的构建、制片人中心制的培养和明星制的完善,成为这种转型能否完成的关键。”(19)
(三)私募股权融资需要专业化运作以提升资金效率
我国为促进电影市场发展,国家以电影票房的5%作为电影保障基金。但是,这些电影基金包含了专用于农村电影和老少边穷地区的公益投资,而商业电影的发展主要要靠自己的融资能力。而各种融资方式中,“风险投资归根到底是一种商业行为,从国外的经验来看,政府只是在市场机制失效和企业无能为力的领域内才会给予创新活动以直接支持”。(20)因此我国电影发展到成长期之后的阶段,私募股权融资成为最为深入且起着承上启下作用的融资方式。而电影特殊性就在于回报期比较长,如获得票房分成少则两年,多则三五年;电影版权回报期则多达50年。因此电影私募股权基金出于对资金安全方面的关切,相对而言需要较为短期的利润回笼;所以,既懂电影又懂金融的专业管理团队的介入,可以帮助私募股权基金完成整体运作,并提高投资的利用效率。而这种介入既有着对影片完成过程全程监督的作用,更有着通过严格规范的项目管理和财务管理制度,对资金合理调配的意义。这样,可以使电影投资的风险尽量降低,同时增强电影产品获得相对稳定回报的能力。
影视产业投融资篇5
产业投资三部曲
会议现场被井井有条地分成了3个部分。第一部分是展览展示。世界各国，全国各省、市优秀文化项目都来到了现场进行参展，并对其参展的项目进行了图文并茂的立体展览展示，为投融资机构提供了具有投资价值的文化产业投资项目。让记者印象深刻的是一进大门处的北京三维印象科技有限公司。其用3D打印机订制打印出来的栩栩如生的孔子头像吸引了无数路人，也为文化创意产业的发展提供了数字化的可能性。
第二部分是投资洽谈。洽谈会组织了国内外各类投资机构对参展的文化投资项目进行了展阅和评估分析，并为其确立投资意向和确定投资项目提供服务嫁接；此外，洽谈会还安排了项目建设单位与投融资机构进行的对话专场，组织一对一投资对接洽谈。这样的专场活动为投资双方的合作、洽谈提供了会前、会中、会后的有益帮助和有效的跟踪服务。
第三部分为峰会论坛。洽谈会组织了国内外高端文化投资专家、金融专家等对国际文化产业的投资发展及我国的文化产业发展进行有针对性的研讨，从而帮助文化实体找准发展机遇、策划优秀项目、促进项目投融资的成功。如影视峰会论坛的主题便是围绕着泛娱乐时代下的影视业与金融、互联网和IP之间的互动关系来展开。此外，论坛还特设了项目路演单元。业内一批优质的电影项目、电视剧项目或与影视相关的附属产业的项目都能在此单元上路演，力求成功实现融资需求。与此同时，有实力的投资公司、投资人也能在这个平台上发现更多有潜力的项目，最终实现资源共享、互利共赢。
文洽会金融服务中心主任胡志平针对此次论坛对记者说：“文洽会的综合服务金融部门是在高度理解国家金融服务政策的前提下，为市场敞开了大门，给予了大批的创新、创业和跨界经营的机会，并与市文化示范园区和有需求的优质企业进行了有效的对接。”
文化创意“走出去”
精美潮绣技法工艺超凡、创意餐饮雕刻食材之美、概念雕塑童趣盎然……记者在会展现场看得眼花缭乱，不禁感叹中国文化的博大精深。这些优秀的文化产品也同样受到了国际资本的瞩目。作为本届文洽会重要的一部分，国际资本正面临着落地融入本土文化的新的发展机遇。尽管国内各大文化创意产品颇受国际青睐，但其具体落地也同样需要各地积极主动。在这个过程中，还需要鼓励文化交流先行，产业步伐跟进，通过政府搭台、企业唱戏的方式，借助产业结构调整加强优势合作与竞争。
其中，丰台南苑乡南苑村开发办主任路文波向大家介绍了南苑村发展的布局和未来的规划。他说，希望借此洽谈会，能够让更多的人了解南苑村文化、旅游、商业的发展，吸引更多的人才和资源走进南苑村。
国际文化产业投资洽谈会组委会副主任杨俊杰在接受记者采访时声称，未来文化开放将是一种发展趋势。他认为，未来的文化产业一定是国民经济的主体产业。在中等发达国家，文化产业的经济比重会在国民经济中占到10%-20%左右。“像德国、韩国等发达国家这一比重甚至达到30%，但是目前我们国家文化产业在国民经济中的比重只占到3%多一点，可见我国的文化产业升值空间很大。所以未来我国需要依靠文化兴国，一定要传承文化，走向‘一带一路’。”杨俊杰如是说。
具体而言，文洽会上举办的“世界丝路文化论坛”将协同“一带一路”沿线64国驻华使节，充分实践“走出去”战略。借助当前城市外交热潮，与丝路沿线驻华大使对话，以文化为起点，以商业为核心，为中国企业“走出去”发展以及国外优势资源“引进来”提供良好机遇。通过国家使节为代表的高端平台，结合“一带一路”重点18省25个节点城市特色和产业特点，与使节互动，与省市长对话，助力丝路城市文化外交，“一对一”对接丝路城市与国家资源；同时聚合各领域资源与力量，倾力打造丝绸之路文化品牌、项目品牌，使之成为文化产业资源优化、信息共享、协同发展的合作平台。
对于“‘一带一路’引进来与走出去的模式”这一问题，杨俊杰提出，我们要充分重视非政府力量在文化交流中的作用，鼓励学术教育机构、行业协会、企业单位等发挥资源优势，积极参与到人文外交和公共外交中去，促进文化输出与对外文化传播。最后，他总结道，文化开放是一种发展趋势，文化的相互交融不仅可以促进多方的包容与欣赏，更有利于辨清发展过程的优势与劣势。
分论坛百花齐放
第二届“文洽会”上总共推出了四大论坛，推介了100多个项目。
值得一提的是，作为“2016第二届国际文化产业投资洽谈会”主题论坛之一国际影视文化产业发展与投融资论坛，将倾力打造影视文化界的盛会，形成顶级影视文化产业合作和国际投融资的交流平台。多位重量级领导和专家莅临分论坛，围绕中国影视文化产业发展现状发表了主题演讲，依据现在面临的际遇与挑战进行了激烈的思想交流与碰撞，引领影视文化界的新潮。论坛上，北京电影学院影视文化产业创新园还举行了产业化项目仪式，了北京电影学院产业发展战略及中国影视人才库暨双创云平台。北京电影学院影视文化产业创新园马同斌博士在论坛上说：“北京电影学院制定了产业‘5+1’战略，将依托北影资源、借势影视发展、乘风文化大繁荣，走与科技、金融相结合，面向国际化的路子，着力打造中国电影全产业链要素平台，为社会提供服务。”
此外，大会还举办了“传承・创新・发展”中医药文化与国际医养健康产业论坛、古今融通・中西合璧的中国国际建筑文化论坛、首届大中华姓氏文化论坛、中华礼乐大典等全方位多角度的各个高峰论坛。并开展了主题“优秀项目推介及签约仪式暨颁奖典礼”活动，旨在推动文化产业发展、促进产业融合创新、培育打造领军人物、引领先进文化潮流。
分论坛“国际建筑文化论坛”则是由国际文化产业投资洽谈会组委会、全球经济发展促进会、海峡两岸和平事业投资贸易促进会联合主办。论坛以“科技文化绿色建筑”为主题全面展开。在建设规划、项目可研、建筑设计、项目立项、项目投资、建筑施工、环保节能等方面开展了深入交流。参会有相关的政府、建设集团、投资集团、科研院所等单位，打造出了一场“鲁班”（工匠）建设人的盛会。
投资落地现成效
首届“文洽会”取得了良好的成效：经统计，共组织了国外20多个国家的代表出席会议，近100个项目参会参展；国内18个省市的500多个项目参加展示；同时还组织了“世界丝路文化论坛”等6场高规格的峰会论坛；有138个项目达成投资意向，华兴控股集团、北京电影学院、山西省文化厅、东盟中国文化城、印记娱乐传媒集团、韩国文化院、非洲博览城等16个政府及企业的文化项目进行了推介，并实现了签约，签约的总投资额达326亿元人民币；从落实的情况看，从去年5月底至今，短短半年多时间，实际投资额已超过500亿元人民币。
影视产业投融资篇6
近年来，我国文化产业的规模不断扩大，文化产业增加值占GDP的比重也不断提升。2004年至2014年，文化产业增加值从3439亿元上涨至23940亿元，占GDP的比重也从2.14%上涨至3.76%，文化产业增加值年平均名义增速达21.4%，高于同期GDP的年平均名义增速6.7个百分点。
文化产业作为现代服务业的重要组成部分，其快速发展对于促进经济转型、产业结构升级、完善城市各种服务功能具有相当重要的作用。美国、日本、韩国等发达国家早已确立了文化产业作为国民经济支柱产业的地位。1929年经济危机后，美国开始提倡发展文化产业，到第二次世界大战前，初步形成了文化产业的基础和框架。现今，美国文化产业总产值已经超过GDP的四分之一，成为美国经济的第二大支柱产业。韩国和日本先后在20世纪90年代提出文化产业概念，并在1997年亚洲金融危机时制定“文化立国”战略，将文化产业确立为21世纪经济发展的支柱产业加以扶持。目前，韩国文化产业总产值已占到该国GDP的15%左右，日本则为20%左右。
根据国际经验，当一国人均GDP接近或超过5000美元时，社会消费结构将向发展型、享受型转变，居民的消费重心开始向教育、科技、文化、旅游等领域转移，文化产业的市场需求将不断增强，产业规模随着经济增长将呈现持续快速增长的态势。我国人均GDP在2011年突破5000美元，目前已经超过7000美元。随着经济的增长和收入的提高，我国消费结构开始发生根本性的改变，文化及相关产品的消费进入“井喷时代”，文化产业作为经济转型中新的增长极，在国民经济中的地位也开始不断被强化。但目前我国文化产业的发展还处在初级阶段，特别是对比发达国家我国文化产业仍然有较大距离。一方面，我国文化消费支出水平偏低。当前，我国平均文化消费只占家庭消费的7%左右，美国及发达国家占家庭消费20-30%。另一方面，近年来，我国文化产业以年均两位数的速度在增长，远高于国民经济的增长速度，但我国文化产业占GDP比重仍偏低，尚不足4%，远远低于发达国家20%左右的水平。
我国文化产业发展空间十分广阔。“十三五”规划建议已明确，到2022年，文化产业要成为国民经济支柱性产业。“十三五”期间我国经济年均增长不低于6.5%，到2022年我国GDP将超过90万亿元。要成为支柱产业，文化产业增加值占GDP比重将不能低于5%，规模至少应达到4.5万亿元。据此估算，2016-2022年文化产业增加值年均增速不能低于13%，占GDP比重则需要每年提升0.21个百分点。可见，“十三五”期间，文化产业还将保持快速发展态势。
文化企业成资本市场“新宠”，并购重组日渐活跃
任何一个国家文化产业的崛起，都离不开资本市场的有效支持。根据国外文化产业发展经验，文化企业发展到一定阶段的必然选择是进入资本市场，以最大限度筹集和盘活资金，实现超常规发展，形成大规模的文化集团。
在我国，文化产业的发展同样也离不开资本市场的支持。国家发改委在2016年文化领域改革发展重点任务中就特别强调继续支持有条件的文化企业上市融资或发行债券。随着文化产业地位的稳步提升，跨界进入文化产业的企业日益增多，“文化+”已成为A股热门投资概念。数据显示，仅2015年，就有8家文化企业首次公开发行股票并上市，首发融资额共计80.62亿元，另外有19家上市文化企业实现再融资，共募集资金506.30亿元。截止2016年3月，已有115家文化企业在A股上市，总市值超过1.12万亿。文化企业业绩亦表现不俗，截止2016年3月，已经公布业绩的56家文化类上市公司无一亏损，净利润平均为3.54亿，最高增幅达5504.9%。文化企业在A股中的突出表现，使其成为资本市场的“新宠”。
与此同时，文化企业并购重组交易日渐活跃。2015年文化企业宣布交易案例达到276起，披露交易规模1099亿元，较2014年分别增长了16.95%和64.15%，并购数量和并购规模创下近六年新高。
我国文化产业中90%以上的企业都是中小企业，多数文化企业规模小、水平低且资源分散。文化类上市公司上市前普遍规模不大，上市后有动力积极利用资本市场谋求外延式扩张，推动上下游的产业整合，扩大规模，提高市场占有率，从而改变行业竞争格局。随着文化体制改革的深化，我国文化产业面临着巨大的市场需求以及重大调整的市场机遇。在金融资本的推动和融合下，文化产业的并购重组将进一步加剧，市场体系会进一步的完善，文化产业整体水平也会有很大的提升。
私募基金涌入文化产业，金融创新助力发展
我国文化产业的快速增长，产生了大量的融资需求。文化产业发展需要大量的资本投入，尤其需要充沛的资金流，但文化企业自有资金规模有限。文化企业融资需求极为迫切，但我国现行的以银行为主的融资渠道尚不能与其形成有效对接。主要原因在于文化产业主要是以知识产权和品牌价值等无形资产作为资产存在的表现形式，缺乏银行等金融机构认可的抵押担保品，银行对文化企业的贷款发放依然较为谨慎。目前有个别银行推出了版权、转播权质押等新型融资方式为文化产业提供融资，但由于在评估、监测、后续管理和流转上缺乏相应的运作平台，银行难以将质押的版权、转播权变现。可见，在文化企业资产评估和流转体系完善之前，银行很难为文化企业提供全面的融资服务。尽管在政策引导下银行支持文化产业的信贷规模增长迅速，但比例仍然较小，我国文化产业融资缺口依然很大。
近年来我国政府不断出台支持政策，引导和鼓励社会资本投资文化产业。私募基金作为新兴的资本力量也在积极涌入文化产业，并通过高效、低成本、便捷的融资机制，满足文化企业小额、快速、频繁融资的需要。私募基金参与文化产业，不仅能够为其持续发展提供强有力的资金支持，还可以为其构建更合理的内部治理机制，同时帮助其进行产业整合，推动文化产业的转型升级。
统计数据显示，2015年文化产业VC/PE融资规模为92.3亿元，环比下降35.82%，融资数量93起，环比上升27.40%。整体来看，文化产业融资规模趋于小额化，融资活跃度继续上升。从文化产业细分领域来看，影视音乐领域融资规模50.4亿元，占总融资规模的54.6%；融资数量37起，占全部融资数量的39.78%。文化产业中影视音乐融资规模和数量均占据榜首，是私募基金重点关注的投资领域。究其原因，我国电影票房保持每年30%的高速增长，最新数据显示，2016年1季度我国电影票房高达145亿，比去年同期增长近50%。加上国内影视企业和投资机构项目运作的日臻纯熟，吸引了包括私募基金在内的大量资本涌向影视文化产业。在此背景下，专业影视投资基金开始不断涌现，投资规模日益扩大。
